【概要描述】

　　1。锡锭从印尼运送至国内需要一个月的船期，故东海期货A公司正在确定大致船期后，再锁定响应月份的表里盘进口比价——好比A公司正在4月12日预定了5月中旬从印尼出发的集拆箱船、正在6月中旬达到国内，则其锁表里盘比价时，2308合约，从而给国内现货发卖以充脚的时间。

　　正在进口商业中，因为A公司是正在海外买入现货、正在国内卖呈现货，因而，正在锁定比价时，该当买入伦锡合约、卖出沪锡合约。外汇合约上，因为担忧美元升值的风险，该当买入美元/人平易近币合约，标的目的取伦锡开仓标的目的分歧。

　　因为印尼的锡锭可合用0的关税，上述关税的部门能够忽略不计，为13%，港杂费平均正在120元/吨。

　　3。汇率方面，凡是因为A公司存正在境外的子公司，故能够间接采用的CUS合约对汇率进行保值，CUS合约的买卖单元为10万美元/手；若是碰到10万美元以下的货值，可采用的MCS合约，即Mini CUS合约，该合约的买卖单元为2万美元/手。

　　二是正在印尼炼厂点价前后，需要按照商定向上逛领取预付款、货款、尾款。A公司从银行渠道购汇后，按照采办的金额大小对响应金额的CUS合约进行卖出平仓；若需多次购汇，则按金额分批次进行平仓。

　　一是正在商定的点价期内，当印尼炼厂对伦锡进行点价时，卖出开仓伦锡SN3M合约，并将SN3M空头合约调期至少头合约所正在的日期，对保值多头进行卖出平仓。此时，保值组合中仅残剩沪锡空头合约、CUS多头合约，采购的锡锭现货由沪锡合约的空头进行保值。

　　2023年，中国锡精矿国产量为6。96万吨，进口量为24。9万吨，占总供应量的78。2%；此中，锡精矿进口量的72。5%来自缅甸。但自2023年8月当前，缅甸佤邦遏制了境内的锡精矿开采，曲至2024年3月初尚未复产。锡精矿供应严重态势加剧，商业商从国内炼厂采购的难度随之添加，而其从海外进口锡锭的利润上升，为其参取锡锭进供词给了动力。

　　正在此布景下，位于华东的一家中型有色金属商业商（以下简称A公司）将其锡锭采购范畴从国内炼厂扩展至印度尼西亚的锡冶炼厂，扩展其采购渠道。但从印尼进口至国内有一个月摆布的船期，且面对锡价波动加大、美元结算等难题，A公司缺乏进出口套期保值经验，急需专业机构的支撑。

　　二是因为A公司正在国内发卖锡锭现货时需要缴纳，故需按照88。5%的比例对沪锡合约进行卖出开仓。

　　铜、铝、锌等其他品种也存正在分歧程度的进口依存度，响应的进口保值可参照该案例如法。此外，对于以外、由外盘期货合商定价的进口商品，如橡胶、亦可自创本案例中的套期保值思。（本系列完）！

　　2。因为伦锡合约为3个月后的日度合约，正在锁定比价后，需要对SN3M的日度合约调期到响应月份上来——具体月份以A公司的点价期为准。好比印尼炼厂要求A公司正在2023年7月底前点价，那么A公司将SN3M调期至8月的Date日为宜。

　　通过采纳东海期货的进口套期保值方案，A公司已成功开展多次锡锭进口营业，2023年进口量达到200吨以上，无效拓宽了上逛采购渠道、加强了其行业合作力，填补了国内锡锭供应缺口。

　　针对A公司的现实环境，东海期货通过将上海期货买卖所的锡期货（以下简称沪锡）、伦敦金属买卖所的锡期货（以下简称伦锡，表达为SN3M）、买卖所的美元/人平易近币期货合约联动起来，为客户制定了套期保值方案。

　　按照该盈亏设置公式，4月12日的进口盈利为979。74元/吨。2023年1—9月末的锡锭进口盈亏环境如下图所示？。

　　A公司从印尼进口的锡锭采用“对伦锡点价+升贴水”做为结算价钱，伦锡合约取升贴水均是以美元计价。正在锡锭进口至国内后，A公司将其分销给其他本土商业商，或间接发卖给下逛企业，并采用“对沪锡点价+升贴水”的体例做为结算价钱。

　　正在上述进口盈亏公式达到盈利时，A公司当正在三个期货市场同时进行买入和卖出的开仓操做，锁定进口比价；并将伦锡的SN3M合约调期到对应的月份上去。

　　一是按照需要进口的锡锭吨数，按照100%的比例对伦锡合约进行买入开仓；二是因为国内锡锭现货发卖存正在，需按照88。5%的比例对沪锡合约进行卖出开仓；三是按照伦锡的美元货值，按照100%的比例对美元/人平易近币合约进行买入开仓。

　　至此，锡锭现货从海外流转至国内的下逛买家，国表里由三个期货合约形成的进口保值组合全数平仓完毕。

　　正在锁定进口比价后，则需方法取货款、放置现货的进口并进行发卖。正在这个过程中，需要一一对三个期货合约进行平仓，步调如下！

• 分类：贸易动态
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• 发布时间：2025-06-15 06:26
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